作者｜宋冠宇
来源｜野马财经
公司控股股东、实际控制人及其一致行动人被限制高消费。
摩登大道为缓解每年2300万的折旧摊销费压力，如今二度卖总部大楼，公司8月8日公告拟售出，但却是以2018年评估价的6折甩卖。
业绩下滑严重，公司七名董事中四人出走，就连公司实控人林永飞都提请辞去董事长职务，财务总监工作5个月就辞职。
都是跨界收购惹的祸？
8月16日，摩登大道公布关于股东收到《执行通知书》及《限制高消费令》的公告。根据公告信息，摩登大道控股股东瑞丰集团正与相关债权人进行积极沟通，协商解决方案，公司后续可能存在实际控制人及控股股东发生变更的风险。
在此之前，摩登大道还曾公告要将自己筹划近十年的总部大楼出售。
6折甩卖总部大楼
摩登大道于8月8日发布《关于签署资产出售相关协议的公告》，公告声明摩登大道将以含税价格9.5亿元人民币将总部大楼转让给广州市建康体育文化发展有限公司（以下简称“文化发展公司”）。
但摩登大道对总部大楼的前后两次出售计划来看，总部大楼的估值差异不小。
实际上在2018年10月摩登大道在《重大资产重组预案》公告中曾计划向瑞丰集团出售总部大楼相关资产及负债。采用资产基础法预估，总部大楼相关资产及负债预估值约为15.2亿元。但当时总部大楼房产权属证书还在办理中且尚未取得，且处于抵押状态。
去年的预估价15.2亿元与近日公告的出售价9.5亿元比较，相当于6折大甩卖。
但为何摩登大道将自己入住不到一年的总部大楼急着转让？
摩登大道总部大楼因其造型独特，一直被视作广州科学城的标志性建筑和打卡地之一。早在2009年12月摩登大道就与广州市国土资源和房屋管理局签订了《国有建设用地使用权出让合同》，购买该地段作为公司研发创意中心、服饰展示中心等综合性大楼用地，直到2017年11月总部资产才完成验收。摩登大道在同年搬迁到总部进行办公。
但乔迁新居不到一年的时间，摩登大道就有如坐针毡的感觉。
在近日的公告中摩登大道表示转让总部大楼是为了加强企业资源配置，提高资源使用效率，促进主营业务更好的发展。实际上，摩登大道的总部大楼资产规模较大，建成后新增折旧摊销费用较高，相关费用让摩登大道无法承受。
摩登大道搬迁至新总部办公期间，仅仅在2018年1-6月这半年的时间内，办公场地使用费（包括物业管理费、水电费等）和办公场地折旧费就高达918.05万元，与2017年搬迁前同期相比，新增435.32万元。同时，总部相关资产作为公司自有物业，与租赁相比，假设相关资产都完成验收，每年新增的折旧摊销费用都有2303.65万元之多。
相比之下，摩登大道选择转让后再以租赁的方式继续办公会更合适。交易完成之后摩登大道的一块心头病可以解决掉了。并且也有利于提高公司的资产使用率，有更多的资金用于生产经营中。
但值得关注的是，此番交易预计能够实现的利润约为1000万元至3000万元。对比摩登大道2018年净利润2785.47万元和第一季度净利润3755.93万元来看，对于提升公司2019年业绩有一定的作用，但该笔利润是否会计入到2019年度中尚不确定。
并且该交易可能会造成摩登大道有关高新技术的收入占比低于60%，公司的高新技术企业资格及相关的税收优惠政策也会随之受到影响。
由此，网红眼中的打卡地在业主手中被玩成一个“烫手山芋” 。
业绩下滑，人员大变动
摩登大道是由广州伊狮路贸易有限公司于2008年12月25日整体变更设立的股份有限公司，设立时总股本为7500万股。2012年2月28日，摩登大道首次公开发行的股票在深交所上市。
摩登大道在A股上市的次年就开始业绩大变脸。本以为上市后会业绩不断攀登，谁曾想上市当年的业绩就已经是摩登大道十多年来的巅峰，此后一直在下滑。
上市当年，摩登大道实现营业收入6.36亿元，同比增长37.86%，实现净利润1.77亿元，同比增长61.72%。虽然次年的营收有小幅度的提升，但净利润同比降幅却达到15.56%，此后一直在下降，甚至在2016年达到降幅2908.90%。净利润的持续下滑致使摩登大道深陷泥潭。
图片来源：野马财经整理
2018年摩登大道主要的9家子公司中有5家亏损。今年6月摩登大道曾公告，控股股东瑞丰集团、实际控制人及其一致行动人持股可能因股票质押融资事宜发生被动减持情形，最高或占其持有的13.28%股份，实控人债务压力不小。
但其子公司悦然心动去年广告投放成本为2.68亿元，占到总营业成本的95%。营业成本同比增长7.81倍，而营业收入仅增长2.47倍。
外界也一直在猜测悦然心动是否在靠疯狂打广告企图完成承诺业绩，但若公司长此以往，商誉减值或许会发生。
值得关注的是，摩登大道旗下卡奴迪路国际有限公司、摩登大道时尚电子商务有限公司净资产为负。
同时，摩登大道在半年内有6名高管出走，财务总监才上任5个月就离职。
最引人注目的是，公告显示近日林永飞、翁武强、胡圣及刘文焱4名董事又提交书面辞职报告。林永飞是摩登大道的实控人。
然而，摩登大道董事会总共由7名董事组成，这也就意味着公司大半个董事会需要进行补选。
图片来源：公司公告 8月8日，摩登大道公告修改《公司章程》将原条例中董事长为公司法定代表人，修改为总经理为法定代表人。
跨界收购玩得“溜”
对于业绩下滑，摩登大道早期认为都是因为男装市场萧条的缘故，因此选择走上公司转型的道路。
2015年开始摩登大道开始搭建属于自己的网络电商平台，2016年开始全面推行该平台。但是在京东、淘宝、亚马逊等知名电商平台的竞争下，摩登大道很难出头。这条转型之路并没有开拓出属于自己的大道。
因此，摩登大道又萌生新的想法，玩起了跨界并购。
2016年10月，摩登大道通过发行股份及支付现金方式以4.9亿元收购悦然心动100%股权，同时募集配套资金2.3亿元。悦然心动主要从事移动互联网应用的开发及运营,其细分行业属于移动互联网社交工具类应用的开发和运营服务业务。收购后摩登大道能够更好的整合双方的资源，提升综合实力。
实际上，摩登大道是在积极推动公司深度拥抱“互联网+”时尚产业，并且还在国际市场上开始自己的跨界收购大戏。
跨界并购的摊子铺得太大，摩登大道开启烧钱模式。
在收购接连O2O项目、国际时尚品牌之后，本想打通线上线下协同道路的摩登大道却失算了。2016年年报显示O2O项目净利润为亏损4,146.75万元、意大LEVITASS.P.A.51%股权收购及DirkBikkembergs品牌营销网络建设项目净利润为亏损1,758.88万元。转型之路不好走。
图片来源：公司公告
因此，摩登大道在2017年公告出售其子公司连卡福（衡阳）商业广场有限公司。
摩登大道2017年年报显示，归母净利润扭亏为盈，较上年同期上升146.94%。事实上，这并不代表摩登大道起死回生，业绩回暖。而是由于年初出售控股子公司产生接近1亿元的投资收益，使得摩登大道2017年业绩“昙花一现”。
图片来源：同花顺
不久，在2018年第一季度财报中，实现净利润3740.87万元，同比下降61.54%。
图片来源：同花顺
摩登大道在近日宣布，与其合作多年的正中珠江会计师事务所将在2019年年报及内控审计项目中更换为大信会计师事务所。
主业受挫后本以为跨界并购能让公司起死回生，不料却被反噬。摩登大道的跨界转型收购的道路几经波折失败告终。对此你有什么看法，欢迎留言。
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发表于 2019-8-19 19:11:53
