预计美联储将降息 但鲍威尔可能难以安抚美联储内外的批评人士

心尊门

美联储将降息



预计美联储周三（9月18日）将在10年内第二次降息，但美联储主席鲍威尔不太可能传达出市场希望听到的有关未来降息计划的信息。





均富会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家戴安·斯旺克(Diane Swonk)表示，“他会让所有人失望，而不是压倒任何人。”她预计美联储将降息25个基点，将联邦基金目标利率区间调降至1.75%至2.0%。

在美联储上次会议上，鲍威尔将降息描述为“周期中段调整”，这意味着这不是一个更大的降息周期的一部分，这震动了市场，推低了股市，推高了债券收益率。

“他不会再答应什么了。他会守口如瓶的。他又会成为一个狡猾的躲闪者。”斯旺克说。

美联储的做法可能会让一些市场专业人士不高兴，也肯定会让美国总统唐纳德·特朗普失望，他曾说美联储是笨蛋，并呼吁零利率甚至负利率。

经济学家表示，美联储今年的预测不太可能包括不止一次的降息。许多市场人士预计今年还会有两次降息。

除了让一些市场专业人士感到不安外，预计美联储还将面临来自内部的反对，至少有两位美联储理事再次反对降息。在上次会议上，堪萨斯联邦储备银行行长埃丝特·乔治（Esther George）和波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）反对第一次降息，理由是考虑到经济的强劲，降息是没有根据的。

他们的担忧突显了美联储面临的一个重大困境，那就是美国的经济数据强于预期，而美联储正在降息，以防范可能来自世界其他地区的经济放缓或其他冲击，如贸易战或英国退欧。

“经济数据对降息的支持程度低得不能再低了。核心CPI处于衰退结束以来的最高水平。我们的零售额直线上升。”MUFG首席金融经济学家克里斯·鲁普基(Chris Rupkey)表示。

“工业生产已经触底回升，陷入困境的制造业是美联储降息的主要原因之一。8月份工业产值增长0.6%，7月份未经修正的降幅为0.4%。”

鲁普基称，“我认为美联储的预测将不会是第三次降息。”他指出，他认为美联储在9月降息后将再降息一次。

贝莱德(BlackRock)的里克·里德尔(Rick Rieder)表示，他预计美联储可能会降息25个基点，但应该做得更多。

“我想他们会把这描述为周期中段的调整。我认为他们应该降息50个基点，然后退一步，回到平衡点。”贝莱德的全球固定收益首席信息官里德尔说。“如果经济放缓，他们可能会回来。”

巴克莱银行首席美国经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）表示，他对美联储不抱太大期望。“我认为他们要传达的信息是，我们降息了两次，而且我们没有看到一个共识，即我们应该发出再次降息的信号。”

鲍威尔讲话是在美联储发表声明以及对经济、通货膨胀和利率做出新的预测之后。

他可能会被要求在本周就其他一些扰乱市场的问题发表讲话。回购利率(金融机构为自己融资的利率)出现飙升。

策略师将这一事件描述为一场完美风暴的结果，这场风暴导致市场出现了一段时间的流动性不足。它被描述为一场现金危机，但不像2008年那样是一场信贷危机。

策略师表示，在企业周一寻求现金支付税款的同时，美国财政部发行了大量国债，导致流动性枯竭。

作为回应，美联储周二进行了一次回购行动，涉及价值530亿美元的各种债务工具，试图控制基准利率水平。

美联储周三表示，将进行第二轮回购交易，向货币市场注入至多750亿美元现金。

周二的回购操作是自金融危机以来的第一次，但也有流动性吃紧的警告，尤其是去年12月回购利率在股市抛售期间上升时。

“它下降了，但仍然很高，而且还会继续高。当你在季度末和年末看到这些峰值时，这是一回事，但你预计不会在9月中旬出现。”里德尔说。

“美联储需要让他们的资产负债表增长。阻止美元升值。”里德尔表示，并补充称资产负债表扩张将有助于改善形势。

里德尔表示，美联储可能改变其购买证券的组合，更多地关注短期公债。它可以像以前一样，实施某种形式的量化宽松计划，以扩大资产负债表。

“金融体系在轻资产、轻资本经济中所占的比重要大得多。”他称，“在某种程度上，如果金融体系受到干扰，就更有可能出现经济衰退。”里德尔说，即使这种说法毫无根据，也可能引发对金融体系稳定性的担忧。

美银美林短期利率策略主管马克·卡巴纳(Mark Cabana)表示，“截至昨日，美联储已失去对融资市场的控制。”他说，一个解决办法可能是美联储成立一个长期回购操作。

“很多人猜测，美联储将实施长期回购工具。这可能让它更真实一点……这意味着美联储将以某种形式出现。本质上，这是回购的安全阀。”富国银行利率主管迈克尔·舒马赫(Michael Schumacher)表示。