如何对抗追涨杀跌

秋庚

　　追涨杀跌乃是一般投资人的投资习惯。看到股票、债券等证券价格上涨，就忍不住要跟风买入；而证券下跌之后，就认为自己判断失误，亏损也要抛出。在一个单边的市场中，追涨杀跌虽可获利，但需要准确地判断大盘走势。如果接了上涨过程中的最后一棒，或是在底部反转前一刻抛出，或是在一个震荡的走势中，追涨杀跌则可能使投资人损失惨重。
　　想避免追涨杀跌带来的风险，我们需要更多地关注资产配置。每个投资人可根据自己所要求的投资回报、所能承受的风险、投资时间、对流动性的需求等进行资产配置，选择适合自己的资产类别及确定各类别的份额，并根据资本市场的变化及投资人情况的变化，及时进行调整。由于各资产类别之间的表现不尽相同，资产配置将降低投资人整体投资组合的风险。比如说，债券，尤其是高等级的债券（国债等），与股票的联动性较小，甚至是反向联动。如果投资人同时持有这两类资产，则有助于抵消整体风险。如当投资人信心较低时，资金会从股市撤离，造成股价回落，但同时，资金会涌向国债等较安全的投资工具，造成国债价格上扬。投资人在股市上的损失可以部分地从债市上获得弥补。
　　另外一个避免追涨杀跌的办法是分散入市时点。选择入市时间对投资业绩表现是非常重要的。可是，实证研究证明，预测入市时间是非常困难的，即使对投资专业人士来说也是这样。所以，长期而言，保持资产配置比例胜过持股不动，而静态地持股不动，又胜过追高杀低。对个人投资者而言，一个简单的办法是通过分散入市时点来分散择时的风险。例如，可以每月储蓄1000元购买证券资产（如果认为麻烦，也可以每两月或每季度购买），这种方法对刚工作的年青人或是证券市场上的新手特别适用。不过，随着投资时间延长，投资人的资产总额不断上升，如果仍保持每月投资1000元，相对于投资的资产总额已经是一个很小的比例，分散时点的作用会非常有限。
　　对一般投资人而言，进行资产配置和分散入市时点需要花大量时间及精力看股市行情，研究报纸上的新闻及报告，每月还要按比例购买证券资产，费时费力，不如选择合适的基金，每月定额购买，就可以达到资产配置分散风险的目的了。如果投资人自身状况或对证券市场预期发生变化，需要调整资产配置，则只要转换到其他合适的基金就可以了。