又见"黑天鹅"!5000亿美国巨头被曝"财务造假"!一夜之间，蒸发630亿

anrey573 · 发表于 2019-8-17 17:23:11

美国工业史上，最璀璨的一颗明珠正在“陨落”......

昨日（8月15日）晚间，拥有百年历史的美国工业巨头：通用电气（GE）股价上演2008年以来最大单日跌幅，一度暴跌超15%。

截至收盘，通用电气股价大跌超11%，总市值蒸发近90亿美元（约合人民币高达632亿元），经过重挫后，通用电气总市值仍高达4916亿元人民币。

而，通用电气在一夜之间暴跌630亿的“导火索”，来自于美国传奇财务专家的Harry Markopolos 的一份报告。其在报告中指出，通用电气在财报中隐瞒了非常严重的问题，欺诈规模甚至超过了安然丑闻和世通事件的总和。

HarryMarkopolos 在过去的7个月一直专注于分析通用电气的会计账目，其认为380亿美元欺诈案，只是通用电气财务问题的冰山一角。

该报告总结称，“通用电气数十年来一直在进行会计欺诈，只提供其业务部门最高的营收和利润，而忽略了销售、研发及行政开支等费用。”

通用电气，美国工业史上的明珠

通用电气，堪称美国百年工业史上的明珠。因此，Harry Markopolos 的报告一公布，便在美国资本市场引发轩然大波。

1892年，爱迪生通用电气公司与汤姆森休斯顿公司合并，并取名通用电气（GE），今年已是GE连续经营的第127个年头，名副其实的“百年老店”，一度被称为代表人类工业时代的标杆企业。

目前，通用电气在全球180多个国家开展业务，雇员数超过31万人。公司主要分为8大事业部：工业部门旗下有电力、航空、采光、可再生能源、医疗健康、石油天然气，以及运输服务（transportation）7个分支，外加金融服务部门。

回顾通用电气在资本市场的表现，1980-2000年是其最为辉煌的二十年，见证了美国工业的最辉煌时代。

股价、业绩、市值一路攀升，于2000年股价走上巅峰4230美元/股（后复权），期间最大涨幅8173%，当年通用电气以5940亿美元的总市值，问鼎全球总市值最高的公司。

通用电气股价季K线图（后复权）

而，这也是通用电气最后的高光时刻。此后的19年间，再也未能触及2000年的巅峰。同期美股的大牛市仍在继续，道琼斯、纳斯达克纷纷突破历史新高。

昨日收盘，通用电气的股价（后复权）已不及巅峰时的三分之一。

而这一切都与业绩息息相关。2008年以前，通用电气的净利润持续攀升，并于2007年创下历史新高的222亿美元，此后便持续下滑，2015年首次出现亏损，达61亿美元，此后业绩出现巨幅波动。

据通用电气披露的2019年第二季度业绩显示，2019年第二季度收入再度下滑1.4%至288亿美元。第二季度归属于股东的持续业务亏损2.91亿美元，而去年同期盈利高达6.79亿美元。

对于2019年第二季度亏损的原因，通用电气表示：

因2019年第二季度境况不佳的电力业务重组，从其原本盈利的工业部门抽走了比预期更多的现金，导致亏损。

另外，与波音737 Max飞机停飞相关的现金流损失为6亿美元，如果停飞继续下去，2019年下半年每个季度都将损失4亿美元。

如今，这家美国工业史上的“百年老店”，正在摇摇欲坠。

百年老店，正在“陨落”

回顾GE的历史，2018年6月26日是非常重要的一天。标普道琼斯公司宣布，将GE从道琼斯工业平均指数的成分股中剔除，由药品零售企业沃博联（Walgreens Boots Alliance）取而代之。

标普道琼斯指数委员会主席大卫·布利策（David Blitzer）直言，通用电气，已不再是美国经济的代表，剔除通用电气，将令道琼斯指数更好地反映美国经济和股票市场的表现。

道琼斯工业平均指数月K线图

而在此之前，通用电气的信用评级屡屡被下调。2017年11月，穆迪（Moody’s）下调通用的长期评级，从A1降到A2级，展望稳定。

2018年4月25日，穆迪再度出手，将通用评级调整为负面，成为全美国最大的BBB级债券的发行企业。

短短十几年，通用电气从一个传奇沦落到崩溃边缘，其危机的“种子”早在2008年之前就已经埋下，曾疯狂进军炙手可热的金融业务。

在2008年金融危机爆发前，通用电气旗下从事金融业务的全资子公司GECapital资产规模一度达到6610亿美元，业务涉足商业信用卡、租赁和再保险等几乎所有非银行金融服务。

然而，2008年金融危机突然爆发，通用电气金融业务大受冲击，一度“引火自焚”、难以为继，从2013年开始，通用被迫陆续剥离金融资产。

时任通用电气CEO的伊梅尔特决定，剥离GE大部分的金融资产，让工业制造重新成为公司的重心所在。

GE金融的资产规模，从2008年巅峰时刻的6609亿美元一路跌到2017年的1567亿美元，降幅达76%。

在“卖身自救”的同时，裁员、减少分红也成为通用电气自救的备选“工具”，但依然难以改变这家美国“百年老店”的下滑趋势。

压垮巨头的最后"一根稻草"？

屋漏偏逢连夜雨，正值通用电气摇摇欲坠之际，一篇突如其来的沽空报告，再令这家“百年老店”瑟瑟发抖。

美国传奇财务专家的Harry Markopolos 指出，通用电气数十年来一直在进行会计欺诈，甚至超过了安然丑闻和世通事件的总和。

针对GE的这篇沽空报告长达175页，其中包含的4大要点最为致命：

1、通用电气的会计欺诈金额高达380亿美元，相当于GE市值的40%以上，超过了安然丑闻和世通事件的总和；

2、通用电气使用了许多与安然相同的会计技巧；

3、通用电气会计欺诈已有“悠久的历史”，最早可以追溯到1995年，当时上市公司还是由杰克·韦尔奇经营；

4、GE每2-4年更改一次报告格式，以防止分析师跨越时间范围进行比较！我们只能想到2个原因：一是隐瞒会计欺诈；二是因为GE无法保存适当的账簿和记录。而这两者都非常糟糕，每一条都是通向破产的道路。

通用电气传奇CEO：杰克·韦尔奇

HarryMarkopolos表示，报告中的一些内容涉及商业机密，已提交政府机构，不便在网站上公开披露。

从股价来看，这则报告的“杀伤力”不可谓不大，8月15日的跌幅创近11年以来最大单日跌幅的记录，通用电气的总市值蒸发632亿元人民币。

Harry Markopolos 是谁？

一份报告砸掉百年巨头600亿元市值，其作者Harry Markopolos 究竟是什么来头呢？

HarryMarkopolos，是美国财务界的传奇人物。2011年，他曾撰写过《金融诈骗拍案惊奇：可惜无人倾听》一书。

Harry Markopolos（哈里·马科波洛斯）

他的成名案例，是20年前美国史上最大的金融骗局之一：“麦道夫欺诈案”，成功戳破华尔街传奇大亨—麦道夫的4000亿金融诈骗局。麦道夫被判处150年监禁，是美国法律所允许的最高年限，一代巨骗将在牢狱中度过余生。

自此，Harry Markopolos 在华尔街声名鹊起。

现如今，Harry Markopolos 与团队历经7个月的的研究，再度向美国工业巨头：通用电气开刀，直指其涉嫌财务欺诈达380亿美元。

对此，通用电气回应称，Markopolos 的说法毫无根据，公司按照最高的诚信准则处理其财务报告。

通用电气董事长兼首席执行官 Lawrence Culp 表示：

Markopolos 针对通用的指控是虚假的，报告发布前从未与通用的高管进行过交谈，且其背后有着市场操纵的驱动因素，股价下跌，其执掌的对冲基金便可从中获利，希望投资者仔细考虑这份报告背后的动机。

在上市公司与董事长回应沽空报告后，通用电气的盘后股价略有回升，涨幅达2.37%。

但是，一旦这篇报告中的指控被坐实，通用电气或将成为2019年的美国股市最大的“黑天鹅”。

追溯2001年的安然丑闻，当时安然拥有雇员2.1万名，2000年的营业额达1010亿美元，总资产超1000亿美元，连续六年被《财富》杂志评选为“美国最具创新精神公司”。

然而，这只看似“大而不能倒”的庞然大物，在被认定为财务造假后，短短数周内便宣告破产，瞬间轰然倒下。

撰文/制表：全小景

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