黑天鹅VS美联储 黄金、白银大涨趋势还能持续多久?

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导语

上周末，黑天鹅来袭，沙特国有石油企业阿美的两处主要石油设施遭到无人机攻击，引发大火。这次袭击使沙特关闭了一半的石油产量，意味着每天将影响500多万桶原油产量，约占世界每日石油产量的5%。

地缘摩擦不断，贵金属市场出现暴动，黄金、白银立刻结束近期的调整，反身向上，本周一（9月16日）现货黄金一度跳涨20美金，COMEX白银的涨幅也逼近3%。

买卖白银像买菜

“对于做贵金属交易的投资人来说，可以用‘唯恐不乱’四个字来形容。最喜欢就是黑天鹅事件的发生，不确定事件往往会让避险情绪升温，推高贵金属价格。上周开多仓的投资人这周开盘就赚了。”职业黄金投资人林荣对21世纪经济报道记者表示，他从事贵金属交易已经11年。

上周末，沙特的原油处理装置被无人机袭击，造成沙特原油产量降低570万桶/天，约占该国原油产量50%，占全球原油供给的5%。周一早间，现货黄金跳涨20美元，一度超过1510美元/盎司。

进入9月，黄金出现高位震荡的走势，美国商务部上周五（9月13日）表示，8月份美国零售额（衡量商店、餐馆和在线购物情况的指标）经季节因素调整后环比上升0.4%，超出预期，暗示全球最大经济体陷入衰退的风险继续降低。

此外，欧洲央行出台额外刺激措施也提振了市场风险偏好，这令贵金属一度持续承压。9月5日，现货黄金的跌幅超过2%，上周黄金一度跌破1500美元/盎司的重要关口，这让市场担忧黄金今年的牛市就此终结。

“上周黄金的跌幅超过市场想象，从技术上来看，1480美元/盎司是一个重要的支撑关口，目前程序化交易在黄金投资中的应用不少。一但跌破止损位，会有大量的止损单抛出，加大黄金的波动。”广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚对21世纪经济报道记者表示，目前程序化交易的量在黄金交易中占比15%到20%。

黄金跳涨带动白银飙升，9月16日，白银现货一度逼近18美元/盎司，COMEX白银主力合约早盘涨幅超过3%。

相比黄金，白银近期的行情更为弹性十足，“买银条就像买菜，我们这里经常有客户，一次性购买10公斤银条。”广州一家金店的负责人表示。

“白银的表现要看黄金，从业内的经验来看，白银的投机性更强，波动更大。如果黄金继续上行，白银也会跟着上行，但如果黄金出现下跌，白银调整幅度可能更大。”朱志刚表示。

金银价格处在高位，开采商也加大马力开采。

“现在基本上是满负荷开采，我们的预售已经到了年底，黄金的开采成本是1100美元/盎司左右，此前几年黄金价格不振，开采商的日子都不好过，今年金价快速飙升，则算是多收了三五斗。”山东一家黄金开采商对21世纪经济报道记者表示。

哪些因素影响金银走势

眼花缭乱的数据，让此前亢奋的黄金投资有点不知所措，全球最大的黄金ETF——SPDR黄金当前持仓874.51吨，较上日减少5.86吨。进入9月SPDR出现连续的减仓，自9月5日以来，已经减仓21.39吨，但持仓仍在高位。

CFTC商品类非商业类持仓报告显示，截至9月10日当周，黄金净多仓减少30822手至269725手合约，其中多头仓位大幅减少31271手合约，黄金多头仓位的下降幅度达到今年3月份以来最大。空头仓位的变化则很小，仅减少449手。

这表明，短期黄金多头纷纷离场，市场看多意愿急速下降，空头占据优势。

对于黄金未来的走势，中期期货高级研究员汤林闽认为：美联储的下一步表态至关重要。近期各种数据和事件多空交织之后，美联储会议前，黄金应会弱势运行。美联储会议若仅降息25个基点，将符合市场预期且前期已经消化，除非同时点阵图有年内将进一步降息的较明显征兆，否则属于偏鸽降息，金价将延续弱势且更加偏弱。若不降息或降息超过25个基点，都属于超出市场预期，将引起金价巨震。前者会令金价大跌，后者会令金价大涨。在操作上他建议暂时观望，等待美联储会议结果。

申万宏源的研究报告认为，美国8月零售销售月率好于预期，表明消费者支出强劲，短期对经济增速起到支撑作用，但是中长期美国经济走弱趋势难改。并且，如果沙特原油供给端冲击持续影响到通胀，将限制货币政策宽松幅度，经济走弱必将加速，趋于滞胀格局。因此，短期（9月份）黄金为了消化前期积累的涨幅可能出现一定幅度回调，但黄金继续上涨概率很高，暂时维持金价本轮上涨高点1600-1800美元/盎司（不排除未来COMEX黄金价格创历史新高的可能）。

来源：21世纪经济报道

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