茅台又大涨5%!无关卫星“上天”，真相是……

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继中秋节前上海Costco追加投放5吨酒后，为稳定市场价格，茅台又有新举措。

9月18日，白酒板块再度大涨，截至收盘，酒鬼酒、迎驾贡酒封涨停，贵州茅台大涨5%，今世缘、山西汾酒、金种子酒、舍得酒业、金徽酒等纷纷大涨。



此前，白酒板块因茅台酒将大幅降价的消息而一度大跌。

今天贵州茅台为何拉涨？有网民的联想是19日下午14时45分“珠海一号”系列卫星的发射中，拥有其中一颗卫星冠名权的茅台将其冠名为“飞天茅台”。



不过“茅台上天”的段子仅供娱乐，今天茅台的大涨还是要回到市场本身。深圳一位关注白酒股的基金人士表示，“前期市场反应过激、下跌太多，（今天）情绪释放后补涨，因为其实白酒需求还是很强劲。”

而从经销商的最新观点来看，茅台酒批价仍有飙升的可能。

据21世纪经济报道消息，为遏制市场上茅台酒的价格“高温”，9月17日晚间，贵州茅台酒销售有限公司下发一则《关于经销商提前执行四季度剩余计划和配售指标的通知》。



通知要求：

一、经销商在9月份提前执行四季度剩余计划和配售指标；

二、各省区负责及时通知到每一家经销商，并指导经销商做好销售计划，确保每天店面有酒可售，切实落实“8·7”会议精神；

三、业务部及时安排好审核经销商订单工作，并在10月初对经销商执行情况形成报告呈报公司；

四、物流中心及时安排好发货工作，确保在9月份发货完毕，并在10月初对发货情况形成报告呈报公司；

五、渠道管理部做好渠道管理、价格收集、市场跟踪等相关事项，并对异常情况及时形成报告呈报公司研究。

8月7日的茅台酒市场工作会上，李保芳曾要求:“贵州所有的经销商，要把酒放到前台来卖，给全国其他的省区市作表率。”



图片来源 / 图虫创意

据茅台时空微信号消息，9月13日农历八月十五中秋节，茅台集团党委书记、董事长李保芳暗访了贵州省六盘水市一家茅台专卖店，起初，店里的工作人员还以为只是来了一位普通消费者，后来才认出原来是茅台集团董事长李保芳。

李保芳还与来店买酒的市民沟通交流，聆听他们对茅台酒的需求以及消费情况，向消费者对于茅台酒的喜爱和支持表示感谢。

李保芳和顾客沟通时强调：“茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的，请不要做‘黄牛’，不要非法倒卖茅台酒。”

茅台时空微信号还透露，贵州相关部门即将联合开展茅台酒市场专项整治工作，共同维护茅台良好市场经营环境，这是9月13日贵州茅台经销商联谊会遵义市场工作交流会透露的消息。

近期，贵州茅台酒销售公司通过Costco上海店，两天精准投放5吨茅台酒，500ml装的53度飞天茅台售价1499元/瓶，也很快被一抢而空。

国庆前后，飞天茅台批发价将如何变动？库存情况如何？茅台明年还会继续涨价吗？

多家券商对白酒行业做了一系列草根调研，给出了最新判断。

华创证券董广阳：茅台最强涨价预期就在今年

华创证券研究所所长、食品饮料行业首席分析师董广阳最新草根调研结果显示，中秋旺季茅台批价有所回落，动销依旧良好。

本周，茅台批价整件价格从2600-2700元回落至2400-2500元，部分黄牛散瓶出货价降至2100元，经销商9-10月计划已到，终端动销保持良好。

今年7月，董广阳在参加汇添富基金“基金经理面对面”长沙行活动时，曾明确表示，茅台最强的涨价预期就在今年。

董广阳称，明年飞天的量就增加了，直销问题也基本解决了，同时也不叫国酒茅台了。很可能到今年年底还一直比较强势，之后才会回归到一个相对平稳的状态。

而且，公司现在也在想尽办法放量，五六月份说要放2000吨出来，结果2000吨一放出来，跌了50块钱，一个星期不到涨回来了。

七八月份，茅台让经销商把下半年的款全部打过来，客观造成经销商资金变紧张，想逼经销商加速出货。但是，两个星期，价格略回调之后又涨回来了。

一个价格趋势一旦形成，就很难快速回头，这可能是人性周期的必然。同时，价格周期顶点的结束，一定不是供给问题，而是因为需求发生了转变。

董广阳认为，今年上半年的飞天茅台确实是因为供需关系上涨。今年的酒确实比去年少，价格涨到一千八、两千，刚需的话，你该买就得买，价格算合理。

由于上半年缩量上涨，如果现在就下跌，杀伤力也比较小。但他也说：“我觉得飞天茅台价格现在还真的是跌不下来，我真是觉得还要再涨。”

对于紧随其后的五粮液、泸州老窖，董广阳称，企业也有一个排位心理，就是茅台涨到2000，五粮液、泸州老窖也想着也要跟上，不然就掉队了。价格是白酒的生命线，定价就是定位，不能无量硬挺，但更不能随意掉位。

方正证券薛玉虎：预计茅台酒价将继续坚挺

方正证券食品饮料首席分析师薛玉虎也一直在通过草根调研跟踪高端白酒的价格走势，他表示，中秋节前，由于公司加大投放、渠道旺季走量叠加市场管控力度加强等因素，近期茅台价格有所降温，经销商报价基本在2500元左右，不同区域略微有所差异。

临近节前几天，部分倒货商为加快库存出清，报价较低，引发了市场恐慌，但这仅是市场个别现象，而且货较少，不具代表性。

整体看，茅台刚需特征依然明显，旺季走量导致价格波动属于正常现象，未来市场供需紧平衡仍是常态，预计价格将继续表现坚挺，大幅回调的概率较低。

国金证券：茅台价格波动为正常调整，积极布局高端白酒

上周茅台批价调整引起了市场高度关注，坊间传言，飞天由最高2650跌到2100元，主要系散酒价格调整，无需过度恐慌。多地渠道调研反馈，成件茅台批价调整100元左右至2500-2600元，并未出现价格崩盘的现象。茅台当前2600元为历史较高位置，且节前茅台短期放量的价格调整为正常波动，目前供需缺口仍然较大，价格调整后有利于释放更多需求。

普五及老窖：八代普五主流一批价在960-970元，三季度预计投放5000吨，终端动销良好，渠道库存1个月左右；国窖8月下旬停止中秋打款，中秋动销顺畅，控货背景下批价有望进一步上行，预计全年回款任务或提前完成。

江苏市场渠道反馈：高端酒方面，茅台五粮液双节价格稳步攀升，苏南经济发达地区需求旺盛，其中茅台批价约2550元，五粮液批价约965元，终端成交价1050-1100元。次高端方面，洋河渠道有所改善，一是团购商库存约1个月，渠道商库存为2-3个月；二是批价环比提升，海之蓝批价提升8元，天、梦系列批价提升20-30元。若9月中下旬持续控货，双节后蓝色经典有望实现产品挺价及渠道良性。今世缘持续发力，6月份提价后，公司通过费用投放保证渠道利润，中秋动销良好。当前时点持续看好高端白酒茅五泸及渠道改善的次高端龙头。

东北证券：高端白酒景气度高，大众品龙头享受子行业高增长

2019年上半年白酒板块持续强势，共实现营业收入1266.44亿元，同比增加19.53%；归母净利润442.80亿元，同比增长25.88%。延续了良好的增长势头。进入2019年，高端白酒依旧延续了较高的增长稳定性，Q1/Q2收入分别增长24%/17%，净利润分别增长31%/23%，业绩符合预期。作为行业景气度先导指标的茅台一批价不断创新高，为高端酒行业的增长创造了良好的外部基础，五粮液、老窖量价齐升，库存降至低点，经销商利润得到显著增厚。与高端白酒的稳定相比，次高端业绩则出现了一定程度的波动，竞争的加剧是导致次高端白酒业绩增速放缓的主要原因。但从中长期趋势上看，我们认为高端次高端白酒市场空间依然广阔。

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